全球通胀加剧，加息势在必行

在美联储为5月议息会议加息50个基点积极预热时，多国央行已经开始加息缩表，而这也仅仅是各国货币政策转向调整的开始。受供应链瓶颈，大宗商品价格飙涨等因素影响，全球通胀风险持续上升。为了应对物价压力，新兴市场国家和发达经济体央行都调整了货币政策，开启了加息模式。

加拿大通胀率达到6.7%

最新经济预测显示，加拿大通胀率在2022年上半年将接近7%，全年平均通胀率为5.8%，创下了30年来的新高。

图片来源：tradingeconomics.com

加拿大开始加息缩表

2022年4月13日加拿大央行宣布将隔夜利率上调至1%，并将于4月25日停止购买政府债券，逐步进入缩表周期。受此提振，加元兑美元汇率上涨0.5%，逼近0.80关口。加拿大央行行长也指出，加息50个基点传递了一个信息，即货币政策需要合理迅速地正常化。

加拿大央行预计将在6月进一步上调75-100个基点，然后在7月再加息25个基点。通胀加速且远高于加拿大央行2%的目标，预示着价格压力会进一步扩大，政策制定者已经暗示将采取更强硬的利率政策。尽管加拿大经济还未完全恢复到疫情前水平，但绝对没有理由继续维持宽松的货币政策。

这是加拿大央行年内第二次加息，加息幅度更创下本世纪以来新高。决议声明称，随着经济进入需求过剩，通货膨胀持续远高于目标，委员会认为利率需要进一步提高，中性利率上调至2.5%。未来利率进一步提高的时间和步伐将由央行对经济的评估来决定。政策利率是主要货币政策工具，量化紧缩将作为补充。随着4月停止购买政府债券，到期的债券将不再被替换。机构统计显示，在接下来的12个月里，大流行期间买入的3500亿加元政府债券中约有四分之一将到期。

---

新西兰通胀率达到6.9%

新西兰在2020年3月疫情初期将其现金利率下调至0.25%的历史低点。在超低利率、政府支出大幅增加，以及全球供应链中断等因素影响下，去年四季度新西兰消费者价格指数(CPI)同比上涨5.9%，创近30年来的最高水平。

图片来源：tradingeconomics.com

新西兰继续加息

新西兰继续加息新西兰央行4月13日宣布上调官方现金利率(OCR)50个基点至1.5%，这也是本轮紧缩周期的第四次加息，此前该行分别于去年10月、11月和今年2月的会议中三次上调基准利率25个基点

。

此次50个基点是新西兰央行自2000年来最大的加息幅度。决议声明称，委员会一致认为，继续以合适的速度收紧货币条件，以保持价格稳定并支持最大限度的可持续就业是适当的。鉴于全球经济环境的高度不确定性，这也为未来提供了更大的政策灵活性。

新西兰央行认为，在良好的资产负债表环境、持续的财政支持和强劲的出口收入的支持下，经济的潜在优势依然存在。但全球经济不确定性加剧和通货膨胀正在打击消费者信心，抵押贷款利率的上升以及其他因素已经降低了抵押贷款需求和房价。产能压力依然存在，一系列指标突显了国内供应约束和持续的通胀压力。就业率高于最高可持续水平，劳动力短缺正在影响许多企业。

新西兰是新冠疫情以来第二个加息的发达经济体，也是目前加息幅度最大的发达国家。新西兰央行指出，尽快将官方现金利率(OCR)调整到更中立的立场，将降低通胀预期上升的风险。央行的目标是在中期内将通胀控制在1%至3%的范围内。预计CPI 将在2022年达到7%左右的峰值，更持久高通胀预期的风险有所增加。委员会一致认为，政策“最合适的途径”是现在及时提高官方现金利率(OCR)，这样将阻止通胀预期上升，同时将产出和汇率的任何不必要波动降至最低。

---

新加坡通胀率再创新高

新加坡核心通胀已经达到近10年来的最高水平，新加坡金管局(MAS) 4月份再次采取行动收紧政策，让新币升值，抵御通胀产生的压力。

图片来源：tradingeconomics.com

新加坡食品和能源价格上涨，以及零售商品价格下降速度放缓是推动核心消费者价格指数(CPI)上涨的因素。尽管目前的外部供应限制应会在2022年下半年得到缓解，导致输入性通胀有所缓和，但与疫情相关的冲击和地缘政治冲击仍存在通胀上行风险，这可能会进一步扰乱全球供应链，国内劳动力市场预计也将趋紧。

新加坡通胀率将达到4.1%

图片来源：联合早报 (2022年4月19日)

新加坡的消费者价格指数（CPI）已经连续15个月上涨。接连攀升的电费，居高不下的油价，新加坡预期未来一年的整体通货膨胀率为4.1％，创下有史以来的新高。

2022年3月份的通胀预期超过该指数自2012年开始编制以来的第一季平均数(3.3％)，也超过2012年12月创下的通胀预期最高纪录4％。

价格波动较大的消费类别如住房、私人交通、食物和能源开销，通胀预测从2021年12月的3.2％上升到2022年3月的4％。

根据今年3月公布的新加坡金融管理局经济师调查，经济师对于2022年和2023年通胀的中位数预测分别为3.6％和2.4％。

全球大宗商品价格上涨和供应链遇阻引发的震荡，加大本地生活成本压力，新加坡金管局(MAS)日前宣布进一步收紧货币政策，抑制通胀增速，确保中期价格稳定。

在价格持续承压的情况下，金管局(MAS)进一步调高新元名义有效汇率(S$NEER)的升值斜率是合理的选择，但新元升值并不能完全解决因宏观因素而上涨的租金、分销和人力成本等问题。

因为利率的上调，借贷成本的增加，银行的固定利率配套(包括住房和商铺)已经悄然离场。少数银行所保留的固定利率配套（2-3年）也已经超过2%。

图片来源：联合早报 (2022年4月20日)

---

乌克兰局势已经给全球经济带来巨大不确定性。石油、天然气和其他大宗商品的价格的飙升导致通货膨胀的进一步恶化，其造成的供应中断也加剧了持续的供应限制，影响了全球的经济活动。这些因素是油价大幅上调的主要驱动因素，进而推高了全球的通胀预期。希望各国政府能够审时度势，调整政策，积极应对，能够有效的减轻通货膨胀给各国人民带来的生活压力，以确保后疫情时代经济的持续复苏。