俄乌战火蔓延，新加坡难以独善其身

伴随着乌克兰上空的炮声，俄罗斯股指一度狂跌超50%，全球股市也一起直线下跌。资本市场之外，能源、黄金、粮食等大宗商品也都出现异动，引发投资人士的担忧。

战争的浓烟又一次引发“蝴蝶效应”，能源和产业风暴再次席卷全球。

能源危机

图片来源：EMIS

随着乌克兰天然气管道被炸，俄罗斯石油贸易商出现大规模中断，俄罗斯被踢出SWIFT。在俄乌局势持续影响下，2022年2月28日，布伦特原油开盘再度冲破每桶100美元。

2020年，全球疫情一度导致原油供应过剩，原油期货跌到负值还历历在目。然而，不到两年时间，随着国际航空业复苏和需求转增，在俄乌军事冲突刺激下，原油价格就再度冲上100美元/桶，创下七年半新高。

俄罗斯作为世界主要的石油和天然气出口国，在2021年出口石油2.3亿吨，仅次于沙特阿拉伯，位居世界第二。天然气出口量为2035亿立方米，位居全世界第一（如下图所示）。

数据来源：Wind, 苏宁金融研究院

俄罗斯主要的能源出口市场在欧洲。但从生产，运输到终端使用，需要经历长途跋涉。而乌克兰拥有庞大的天然气运输网，也正是俄罗斯供应欧洲能源的重要通道。

近年来，因为俄乌纷争不断，俄罗斯开始绕过乌克兰，铺设其他天然气管道。目前，欧盟有四分之一的天然气来自俄罗斯，虽然通过乌克兰输送的约有三分之一，但目前的供应量约为20%。

在俄乌局势不断恶化、能源价格飙升、美国施压增产的背景下，石油输出国组织欧佩克(OPEC)不得不更改规划，在3月2日举行线上会议，就下个月的产量做出决定。未来油价中长期处于高位似乎已成定局。

高盛已将接下来一个月的布伦特原油期货均价预测，从95美元上调至115美元/桶，并认为在美国和欧盟对俄罗斯采取进一步限制措施之后，油价会继续上涨。

根据彭博社的最新数据，国际油价攀升到100美元，将使美国和欧洲下半年的通胀率调高近0.5个百分点。摩根大通也预测认为，如果国际油价攀升至150美元/桶，全球经济扩张将完全停滞，通胀率会直接飙到7%以上。

粮食危机

乌克兰的国土面积仅次于俄罗斯，在它的国土内，70%左右为农业用地。肥沃的土壤帮助乌克兰成为了世界第二大粮食出口国，黑海地区也因此被称为“世界粮仓”。

图片来源：华尔街见闻

2021年乌克兰的主要农作物，产量在全球占比中超过3%的谷物包括大麦、黑麦、小麦、玉米。2022年来，小麦和玉米两项均保持着升势，较去年同期分别上涨了27%和19%。

作为全球主要的粮食出口国，俄罗斯和乌克兰在小麦出口占比中位列世界前三（如下图所示）。

图片来源：https://m.lbkrs.com/social/1961374

除此之外，乌克兰还是全球最大的葵花籽油出口国，乌俄两国在葵花籽油的出口量上占到了全球的80%。在新加坡上市的丰益国际集团 (Wilmar International Limited)，在俄罗斯和乌克兰均建有葵花籽油的榨取工厂。俄乌开战以来，部分地区的葵花籽油经销商已经停止生产。如果战势持续，市场上葵花籽油的价格将会明显上涨。

除了短期的农作物供应外，从中长期来看，受战争波及的白俄罗斯与俄罗斯又是钾肥的重要出口国。钾肥供应的短缺会直接影响出口的价格，对巴西、印度和中国等依赖进口钾肥的农业大国会产生显著的负面影响。

制造业危机

此外，乌克兰也是全球半导体原料气体供应大国。半导体必要原物料氖气，更是由乌克兰供应了全球近70%的产量，在全球市场占据主导者地位。

电子特气是半导体生产过程中的重要原材料。根据最新的数据显示，半导体市场所需的电子特气，乌克兰提供的产量占比在70%左右。

半导体产业链顶端的荷兰光刻机巨头ASML表示，公司所使用的氖气，大约有20%来自乌克兰。

近日，半导体行业协会表示已经分散氖气采购来源，乌克兰危机不会令芯片供应链中断。但是随着氖气供应的减少，势必会对中下游产业链成本价格产生影响。

除此之外，制造芯片的另一种不可或缺的原材料钯在俄罗斯的产量约占全球40%。

此前，受疫情影响和美国的限制，曾经三度引发“芯片危机”。在缺芯严重的情况下，多家芯片原厂在2022年初涨价。

在电池必要原材料镍的领域内，俄罗斯的产量占据全球11%左右，根据金属统计报告数据显示，2021年全球镍市场供应短缺达到14.43万吨。

自2021年以来，锂、镍金属价格的上涨，已经让很多电动车产品开始调高售价。俄乌局势的恶化，更是让这些产品的成本雪上加霜。

从能源到农业、从工业原料到国际金融，俄罗斯的经济体量，乌克兰的资源禀赋，都是全世界经济架构中无法忽略的存在。在这一轮的冲突中，蝴蝶效应又一次引发了产业飓风，这像是一场对于各国经济结构的风险测试，新加坡也难以避险一隅，独善其身。

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乌克兰危机对新加坡的影响

图片来源：早报视频截图

2月28日, 新加坡贸工部长颜金勇在国会参与新财年预算案辩论时，为乌克兰危机对新加坡的影响做出了初步评估和分析。

乌克兰危机对新加坡经济造成的影响主要是大宗商品和能源成本的提高，以及全球供应链压力的进一步加剧。

俄罗斯和乌克兰是小麦等大宗商品，以及镍和钯等金属的主要出口国，供应中断将提高这些原材料的产品价格。

俄罗斯也是原油和天然气的主要出口国，这也毫无疑问会影响新加坡人的日常生活。例如，在疫情期间已经连续上涨的电费也会再次上调。电价的上涨会直接导致消费者的居家生活成本的提高，也会影响工业产品的价格。工业产品价格的提高也会带动下游消费产品涨价，引发新一轮的通货膨胀。

对于区域局势的紧张，新加坡也必须为危机对贸易和投资的影响做好准备，因为旷日持久的冲突将会影响商业信心，也必将扰乱或打击后疫情时代的经济复苏。对于新加坡来说，俄乌冲突更像是一场风险测试，既要在面临险恶风波时保持沉着冷静，更要在风平浪静时加强自我建设。歧视和偏见，仇恨和战争，只会带来灾难和痛苦。我们衷心期盼俄乌战争和冲突能够早日结束，人民可以远离苦难，生活尽早回到正轨。