基金的选择和投资策略 (入门篇)

Wilson
2021年4月19日
讀畢需時 4 分鐘

经常遇到朋友问我如何选择基金，能从当前的投资市场波动中收益。根据笔者在过去14年中对各类基金的投资和管理经验，希望能够给各位基金投资者提供一些有用的参考经验。

首先，投资者需要测试一下自己的风险偏好，明确自己到底是保守型投资者 (Conservative Investor) 还是积极型投资者 (Aggressive Investor / Risk Taker)。对于保守型投资者来说，股票型基金 (Equity Fund) 和混合型基金 (Balanced Fund) 是不推荐投资的。近期有朋友说自己准备装死，不闻不问的应对后市，因为已经亏损超过20%了，也有朋友告诉我他们已经割肉离场了，我给他们的建议是适时加仓，但由于账面损失带来的厌恶情绪，他们很难听从。未来行情好的时候这类投资者又会羡慕股票型基金的收益而懊悔当初自己的决定，但这没法改变他们在当下行情不好时消极应对市场的心理。低风险偏好的投资者在高风险高收益的基金投资过程中收益可能会大打折扣，追涨杀跌的行为甚至会让他们损失惨重。

对于保守型投资者(Conservative Investor)来说，选择债券型基金(Bond Fund)还是比较不错的，尽管年化收益率不高(3%-5%)，但在市场行情不好时基金的跌幅也不大。由于我个人是积极型投资者，所以我的股票及基金配置的组合是从积极型投资者的角度去考量的。积极型投资者在不考虑择时的情况下应该将更多的资金用于配置股票型基金或者混合型基金。虽然债券型基金(Bond Fund)收益比较稳定，但是长远来看股票型基金或者混合型基金的收益会跑赢债券型基金。积极型投资者在行情不好的时候仍然能够以积极的态度来应对短期亏损，适时加仓，获取的收益大多会更高。 其次，投资者要明白基金投资了哪些市场和资产种类。一般情况下基金的名字末端指明了基金的重仓内容。想要深层次了解基金的投资种类，以及每种资产的占比，那就需要通过基金详情页面(Fund Factsheet)查看基金的持仓投资分布。

此外，投资者也要了解基金规模，历史业绩和基金经理。基金规模方面，规模越大，基金管理中可以利用的资源越丰富。历史业绩方面，除了查看比较直观的基金历史回报率外，我们还需要关注相关的风险指标，比如回撤幅度，夏普比率，波动率等等。基金经理方面，短期业绩也许不能说明问题，而业绩稳定，历史业绩回撤小，年化收益高才是值得投资的。巴菲特曾说如果你不想持有一个股票十年，那么就不要持有一分钟，放在基金投资领域也差不多，如果你不想持有一只基金几个月甚至几年，那就不要申购，毕竟时间是投资最好的朋友。

基金详情页面(Fund Factsheet)举例：

以下基金来自Fundsupermart，来源：https://secure.fundsupermart.com/fsm/admin/buy/factsheet/factsheetSCD026.pdf

最后，投资者要有明确的投资策略 (基金定投 Dollar Cost Averaging)。基金定投，全称为“基金定期定额投资”，顾名思义，就是基金投资者定期在投资者账户完成申购基金的投资方式。基金定投具有以下的优点：

1. 定期投资

投资者可能每隔一段时间都会有一些闲散资金。通过定期定额基金投资计划所进行的投资增值，可以“聚沙成丘”，在不知不觉中积攒一笔不小的财富。

2. 不用过多考虑时点

投资的要诀就是“低买高卖”，但却很少有人在投资时掌握到最佳的买卖点获利，为避免这种人为的主观判断失误，投资者可通过“基金定投计划”来投资，不必在乎进场时点，不必在意市场价格，无需为其短期波动而改变长期投资决策。

3. 平均投入

资金是分期投入的，投资的成本有高有低，长期平均下来比较低，所以最大限度地分散了投资风险。

4. 复利效果

“定投计划”收益为复利效应，本金所产生的利息加入本金继续衍生收益，通过利滚利的效果，随着时间的推移，复利效果越明显。定投的复利效果需要较长时间才能充分展现，因此不宜因市场短线波动而随便终止。只要长线前景佳，市场短期下跌反而是累积更多便宜单位数的时机，一旦市场反弹，长期累积的单位数就可以一次获利。我们可以下图为例进一步说明：